在第一次世界大战期间,世界上很多国家都通过战争债券(War Bond)的形式进行融资。美国发行的债券名称叫做自由债券(Liberty
Bonds)。当时流行的一句广告词是:“如果你不能参军打仗的话,请购买自由债券(If you can’t enlist, invest. Buy a
liberty bond)”。著名的喜剧大师卓别林先生还自导自演了一部短片“The
Bond”(Bond在英文中的另外一个意思是纽带)来宣传和推广战争债。美国的第一批自由债在1917年发行,以票面利率3.5%筹集了50亿美金。第二次世界大战期间,战争债再次发行。到目前为止在英国,为一战融资的永续债券(Consols)仍有部分在市面上流通。