吸储功能渐弱：理财产品谋划“转型”

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　　目前银行理财产品出现重要的转型，理财产品朝着开放式和基金化的方向发展也越来越被业内人士认可。
　　银行理财产品在基金化运作后，与传统理财产品相比有三方面优势。一是，投资者可以按照净值或者估值来获得收益。二是，银行理财产品可以由客户根据自身现金流的需求状况，在工作日申购或赎回，自主决定投资期限。三是，将减少银行理财产品的相关监管和管理成本。
　　近日，随着利率市场化的推进，我国存款利率首次出现上浮，再加上央行两次降息，使以往银行竞相提高理财产品收益率争夺存款的情景渐行渐远。不少人开始怀疑，具有吸储功能的银行理财产品会不会减少或者消失？
　　然而，基金化运作、类资产证券化的尝试、理财夜市的火爆等种种创新举动，有力地回击了人们的质疑。可以预见，随着居民理财意愿的增强和商业银行资产管理能力的提升，银行理财产品非但不会消失，而是会逐渐探索新的盈利模式和可持续发展方式，实现更健康的发展。
　　开放式理财浮出水面
　　在商业银行开展理财业务初期，主要目标就是防止客户流失，因此维护和稳定客户的要求重于单一中间业务收入的要求。但目前银行理财产品出现重要的转型，理财产品朝着开放式和基金化的方向发展也越来越被业内人士认可。
　　目前，基金化、开放式的银行理财产品大多以固定收益产品为投资对象，包括国债、金融债、央行票据、企业（公司）债、短期融资券、中期票据、同业存款、同业拆借、银行承兑汇票、回购等。“这种理财产品的基金化运作，为普通投资者提供了高流动性和高安全性的投资渠道。”一位股份制银行金融市场部人士告诉记者。
　　理财产品基金化运作后，资产池或组合产品向净值产品转变，同时根据公允价格取得有效性来决定开放期。按照资产管理的投融资方式去管理，商业银行彻底摆脱了因刚性兑付理财产品预期收益所隐藏的风险，理财产品的收益核算和分配也更为简便和快捷。
　　西南财经大学信托与理财研究所研究员肖芳认为，银行理财产品在基金化运作后，与传统理财产品相比有三方面优势。一是，投资者可以按照净值或者估值来获得收益。二是，银行理财产品可以由客户根据自身现金流的需求状况，在工作日申购或赎回，自主决定投资期限。三是，将减少银行理财产品的相关监管和管理成本。
　　理财产品基金化不仅能实现理财客户和银行的双赢，而且银行比基金公司更具优势。肖芳认为，“银行理财产品可以依托银行清算制度体系提供实时赎回，这是券商、基金没法做到的，或者他们需要支付很高的对价才可能实现，而银行在这方面天然具备实时功能，这会使银行开放式理财产品比基金公司的更具有生命力和持续性。”
　　首次尝试类证券化交易
　　近日，建行的一款乾元2012年第135期理财产品正式在深圳前海金融资产交易所上市交易，交易价格可围绕净值上下波动1%，采取T+6的交易制度。业内专家表示，虽然离标准的资产证券化交易还有距离，但此举已迈出了一大步。
　　“建行每天会公布理财产品净值，理财产品转让价格以净值为基准可上下浮动1%，即每天相比净值涨跌幅不超过1%。”据相关人士介绍。建行上述产品在金融交易所上市交易，并非采取简单的报价转让，而是采取竞价交易模式。
　　值得注意的是，该款产品采取T+6交易，即买卖日需相隔5个交易日。也就是说，并不鼓励投资者频繁交易。但尽管如此，与普通固定期限的理财产品只能持有到期相比，上市交易已令理财产品流动性大大提高。
　　事实上，银行理财产品“联姻”资产证券化在业界早有呼声。中国银行(601988,股吧)业协会6月底发布的《中国资产托管行业发展报告（2011）》表示，资产证券化的推进可能给银行理财产品发展提供机遇。报告称，在信贷类资产进入理财资产池和银信合作受限的情况下，理财产品可以投资的高收益资产很难持续大量增长，产品整体收益率下行和期限拉长成为必然方向。报告认为，由于监管部门对资产池运作、信托受益权等加以禁止，信托平台将难以发挥作用，未来将让位于券商资产管理等其他平台。
　　建行的上述产品说明书显示，该理财产品募集的资金投资于信托受益权、资产收益权等资产、债券、同业存款及法律法规允许的其他投资工具。
　　“如果理财产品投向为信贷资产，通过交易所上市交易后，意味着实现了类资产证券化。”某银行业人士表示，“但离真正的资产证券化还有一段距离，资产证券化是将资产打包，之后在市场中进行自由、频繁的交易和流通。”
　　“理财夜市”销售火爆
　　除不断创新交易模式外，各家银行还在拓展理财产品的销售渠道上“下功夫”。近期，一些银行针对市场需求推出适合特定人群的“理财夜市”，因其“收益高”、“定时买”以及“方式新”的鲜明特点，受到不少投资者的追捧。
　　进入2012年，国家宏观形势发生改变，随着央行在一个月内两度降息，市场纷纷预计央行下半年或还有降息或者是降准的操作，这就意味着下半年银行理财产品的预期收益率仍然不容乐观。
　　在此背景下，各大银行纷纷绞尽脑汁利用各种方法吸引投资者参与，其中，“理财夜市”的概念已经成为各大银行营销策略中的共识。各大银行热衷于推出各类“夜市理财产品”，一方面是在银行产品收益遇阻的情况下增加产品看点，博人眼球；另外，最主要的原因是欲将产品的营销对象伸向广大白领阶层。
　　今年2月，重庆银行加州支行推出“理财夜市”，即每周四将营业时间由原来的17：30延长到20：30，上班族在下班后，甚至晚饭后，仍可以到网点咨询和办理理财产品业务，这为投资者的隔夜闲置资金找到了投资新渠道。
　　这一填补市场空白点的理财业务一经推出，即得到市场的追捧。以光大银行(601818,股吧)为例，该行在4月27日推出的“理财夜市”，原定10亿元的额度已追加至15亿元额度，仅7小时额度即被抢购一空。
　　据Wind资讯数据显示，自2011年以来，目前已经推出的“理财夜市”产品超过100只，主要是中低风险产品。以招商银行(600036,股吧)为例，从该银行自去年10月至今发布的“理财夜市”产品以来，存续期主要是40天至50天产品，预期年化收益率上限从4%至5.7%不等，近期降息对收益率影响很小；光大银行推出的“理财夜市”产品，预期年化收益率均在5%至5.3%。据了解，因“理财夜市”通过网络销售，降低了银行的运营成本，一般比同期发行的柜台产品收益率要略高0.1至0.2个百分点。
　　“随着各商业银行对网上银行及相关知识的普及和推广，网络理财这一新方式正在被越来越多的人所接受。"理财夜市"也是网络理财的一种全新尝试。”理财专家表示，“这也可以看出，当前银行已开始从同质化竞争向服务、产品的多样化、差异化竞争迈进。”