MBA行业关注：乐视网股价创新高 盈利模式多维化前景乐观

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      最近机构人士对乐视网的讨论很多，在美国上市的土豆和优酷虽然名气大，但都未盈利，而已经率先盈利的乐视网得益于收费模式。或许是受此影响，昨日，乐视网创出了上市以来的新高。
      2008年之前，网络视频行业的商业模式并不清晰，盗版问题和无法把流量转化为收入始终是视频网站的两个软肋，行业发展速度缓慢。近两年，网络视频的商业模式逐渐清晰，行业的两个薄弱环节均已得到部分解决，视频广告、收费视频、电视端网络电视三细分领域正高速增长。
    网络视频盈利模式确定
      目前国内提供网络视频服务的公司包括优酷、土豆、迅雷看看、奇艺、酷6、56网等垂直视频网站，有搜狐、新浪、腾讯等门户网站下设的综合视频网站，有P P T V、P P S等视频播放器客户端，此外还包括一些更为上游的网络版权分销商，如乐视网、优朋普乐、盛世骄阳、激动网等，其中乐视网和激动网均设有自己的视频网站。
      目前国内四家上市的视频公司分别为优酷、土豆、酷6、乐视网，除乐视网的上市地点是A股外，其他三家均在美国市场上市。在美上市的三家视频公司均是视频网站，目前优酷土豆位于行业第一阵营，但三家公司同质化较为严重，目前尚未实现盈利；而乐视网则处于产业链的更上游，版权分销业务贡献大部分收入，目前已实现盈利。
      目前网络视频行业的行业盈利模式渐趋明朗，主要盈利模式有两种：第一种是广告模式，传统媒体资源日益稀缺、价格持续上涨，带动网络广告价值上升。网络视频作为电视的最佳替代者，是互联网上发展速度最快的广告载体之一，具有500亿元市场空间。第二种是收费模式，版权管制和行业自律推动收费模式发展，主流视频网站均推出收费视频服务，盗版视频占比下降，网上付费看电影渐成主流。
   乐视网盈利前景乐观
      乐视网是国内最早购买影视剧版权的视频网站，目前版权库已经拥有50000多集电视剧、4000多部电影，拿到了国内大约70%的热门电影、电视剧的独家网络版权。乐视网已经采购并尚未上线的独家版权影视剧已达到209部，超过6000多集。
      平安证券分析师邵青认为，网络视频行业已进入良性发展阶段，盈利模式的明朗推动行业高速发展和竞争环境的优化。乐视网的盈利模式已经多维化：构建了“网络广告、收费视频、版权分销”多模式经营，打破了视频行业广告盈利模式的瓶颈，有效分摊内容成本；并行布局“电脑、手机、电视”三个影视发行终端平台，最大限度利用公司正版视频内容优势，与行业龙头差异化竞争。随着公司行业地位的提升，收入高速增长，估值具有上升潜力。
      其目前四大主要业务包括网络广告、收费视频、版权分销、超清播放机，在今年将进入收获期。其中网络广告在2011年11月开始与土豆、网易、迅雷的合作推动网站独立用户数上涨百倍，综合排名进入行业前四。2012年，有望取得2.93亿元收入，同比增200%.收费视频2012年有望达到650万人次，取得1.96亿元收入，同比增幅不低于30%.版权分销将不是公司战略重心，但公司将保留独家版权，降低版权分销比重，预计2012年收入可能下滑30%，约1 .60亿元。超清播放机作为2012年公司重点推广的业务，销售量有望达20万台，收入有望达2亿元，预计其2011-2013年每股收益为0 .56元、0 .80元和1.11元。
      继上周乐视网涨停后，昨日再次大涨5.63%，创出了上市以来的新高，昨日收盘价35.83元，不过换手也高达22%，显示不少资金获利出局。深交所数据显示，上周五有机构出现在卖三的位置。