纠正资产配置“倒金字塔”结构

理财3号

　　2012年以来，低风险类基金产品持续发力，截至5月29日，债券基金、货币基金募集份额高达1050亿份，大大领跑偏股型基金同期645亿份的募集额度。不过，即便如此，依然无法改变国内基民“倒金字塔”的资产配置结构。
　　富安达基金理财专家介绍，所谓资产配置结构“倒金字塔”，是指个人或家庭在投资上呈现失衡现象，持有的高风险、高收益产品较多，而低风险固定收益产品偏少。来自Wind资讯的数据显示，截至5月29日，我国基金产品中，混合型基金和股票型基金共有19302亿份，债券基金和货币基金共4540亿份，两者之比约为8:2；具体在股票型基金与债券型基金上，股票型基金份额为12798亿份，债券基金份额为1569亿份，两者之比约为8:1。而来自海外成熟市场的数据显示，截至2011年二季度末，全球共同基金市场总规模达25.92万亿美元，其中股票型基金规模最大，占总资产规模的42%；债券基金次之，为23%；货币基金第三，为19%；混合型居末，约11%，股票型基金规模不到债券型基金的2倍。
　　“可见，总体上，国内投资者资产配置结构"倒金字塔"现象还是相对严重，建议投资者适度调整个人资产配置比，重视对债券型等低风险基金品种的配置。”上述理财专家表示。对于国内投资者资产配置结构“倒金字塔”现象，该理财专家认为这主要源于三方面：首先，国内基金业跨越式的发展出现在2005年底至2007年末，而这段时间股市涨势如虹，带动了股票型基金收益的攀升，使众多投资者选择该类基金；其次，代表低风险投资标的的国内债券市场仍处于发展阶段，标的的供给存在数量、类型、规模等多项不足；最后，基金在债券投资上还处于探索阶段。
　　他表示，当前以上三方面均已发生变化：2005年底至2007年末的牛市一去不返，市场更多展现出震荡态势，高风险高收益的股票型基金在稳健性上逊色于债券基金；在债券市场发展上，管理层也在大力推动，在2012年证券监管工作会议讲话上，管理层指出“要积极稳妥发展债券市场”，“显著提高公司类债券融资在直接融资中的比重，研究探索和试点推出高收益企业债、市政债、机构债等债券新品种”。而基金在债券投资上，也已呈现出利率投资、信用投资的鲜明格局。同时，如富国新天锋、华安月月鑫、汇添富理财30天等创新品种也是层出不穷。值得关注的是，进入2012年后，受货币政策宽松影响，债市更是迎来资金面利好。此时布局债券基金产品，或是纠正“倒金字塔”的较好时机。