热衷理财放贷 多家公司被上证所警示

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摘要：当上市公司的理财和放贷成为一种时髦，其伴随的风险就不能熟视无睹。上周，上证所一份《沪市上市公司2011年委托理财和委托贷款情况分析》的报告，不但披露了上市公司在2011年委托理财和贷款激增的态势，还道
　　当上市公司的理财和放贷成为一种时髦，其伴随的风险就不能熟视无睹。
　　上周，上证所一份《沪市上市公司2011年委托理财和委托贷款情况分析》的报告，不但披露了上市公司在2011年委托理财和贷款激增的态势，还道出了几家上市公司的典型案例，其中不乏海螺水泥(600585,股吧)（600585）（600585，收盘价14.40元）这样的行业龙头企业。从这些上市公司理财和贷款情况来看，其手笔越来越大，且追求的回报也越来越高。
　　高利率往往伴随着高风险，拿上证所的原话来说即是，“尽管近两年尚未出现巨额损失事件，但高风险性已初现端倪”。
　　理财放贷规模激增
　　据《沪市上市公司2011年委托理财和委托贷款情况分析》中披露，2011年沪市上市公司委托理财的年初余额为239.04亿元，借方发生额为1180.60亿元，贷方发生额为1248.43亿元，年末余额为171.19亿元。就委托理财的余额来看，2011年较2010年出现了一定幅度的下降，但如果相比期间发生额，2011年都比2010年（借方发生额790.17亿元，贷方发生额559.16亿元）出现了大幅度的上升。
　　从选择方向来看，上市公司更倾向于选择年收益率较高的浮动收益型理财，还有就是上市公司的手笔也在急剧扩大。据披露，2011年度委托理财累计发生额超过100亿元的公司共计有2家，发生额在10亿～100亿元之间的公司共计有21家。而且，2011年委托理财发生额和余额位列前10名公司的合计数分别为797.20亿元和128.90亿元，分别占整个期间发生额和余额总数的67.53%和75.29%。
　　同样数据可观的还有贷款。
　　报告显示，2011年委托贷款的年初余额为643.83亿元，借方发生额为860.14亿元，贷方发生额为416.43亿元，年末余额为1087.54亿元。当然，这些贷款大部分是给了上市公司控制的全资、控股子公司及其下属公司以及参股子公司、联（合）营公司，这部分的发生额和余额分别为707.13亿元和945.42亿元，分别占发生总额的82.21%和86.93%。而贷给独立第三方企业的上市公司则共计有44家，合计余额为134.43亿元，占委托贷款总余额的12.36%。
　　超募和公司债成资金源头
　　之所以理财和贷款成风，在《沪市上市公司2011年委托理财和委托贷款情况分析》当中重点提到了两个源头。
　　一个就是新上市公司的超募现象导致大量的资金闲置，自有资金充沛的上市公司首先会补充流动资金，随后转化为委托理财或贷款的源泉。另一个则是公司债，首先公司借助上市公司这个有利的融资平台，发行公司债等获取廉价资金，待资产充沛后，又被上市公司拿去委托投资。当然，房地产市场、矿业等这些资金需求大的市场，也是导致高利率放贷迅速生长的重要原因。
　　值得注意的是，在追求高额回报的同时，风险也是不容忽视的。
　　《沪市上市公司2011年委托理财和委托贷款情况分析》指出，比如说将款项带给独立第三方，虽然利率明显高于其他类型的委托理财和委托贷款，但该部分资金所可能蕴含的回收风险是不可判断的，这应是上市公司主要关注的领域。
　　另外，上证所通过借款人的名称发现，这些放出去的资金，部分已经进入了高风险领域，该领域以房地产业居多，可能也有小部分属于急需资金的非房地产中小企业。按照上证所的说法，高风险往往也与高收益伴生，从收取的高利率就已经可以大体判断资金的风险性了。
　　数家公司被点名
　　上证所提出的风险警示，并非无中生有。
　　在《沪市上市公司2011年委托理财和委托贷款情况分析》中就明确提到，X公司的子公司曾在2009年6月发放过7100万元的1年期委托贷款，尽管期满后再度展期半年，对方仍然未按期还本付息。2011年，该公司就将上述债权有条件整体转让，但截至2011年9月，对方仍然没有全部履约，无可奈何下，X公司的子公司只有提起诉讼。需要指出的是，这还并非X公司贷款出现风险的孤例。在2011年5月24日、2011年8月26日、2011年9月9日，X公司还分别决定对自己的1.1亿元、6000万元、5000万元的委托贷款进行展期。尽管X公司对委托贷款可以收取甚至超过20%年率的利息，但其可回收风险已然不容小觑。这家X公司不是别人，正是香溢融通(600830,股吧)（600830）（600830，收盘价7.36元）。
　　被点名公司不止一家。
　　比如，报告中还提到一B公司，在2010年4月贷出的一笔于2011年5月份到期的9000万元1年期委托贷款，但该笔贷款出现逾期，最终直到2011年6月份B公司才收到全额本金与利息。《每日经济新闻(博客,微博)》记者通过巨潮资讯网筛选后发现，这家公司正是
　　波导股份(600130,股吧)（600130）（600130，收盘价3.29元）
　　公告是2010年4月27日，借款人为青海中金创业投资有限公司，委托贷款月利率为13‰。
　　当然，在报告中，上证所还专门提到了一家比较典型的是H公司，该公司刚于2011年5月发行了95亿元的公司债后，本打算将其以1：1的比例分别用于偿还商业银行贷款与补充公司的流动资金。但没想到2011年6月份，H公司即决定以40亿元的自有资金投资期限为1～2年的理财产品，其债券融资的理由当时就遭到了媒体的质疑，如今又被上证所点名。这家公司实际上就是海螺水泥。
　　除上述公司外，关于超募资金涉嫌理财的案例则有J公司和T公司。J公司在2011年5月首发上市并募得超募9.06亿元，结果在8月底即宣称公司及控股子公司拟循环利用不超过4亿元自有闲置资金进行低风险的银行短期理财产品投资；而T公司则是在2010年8月上市，2011年7月决定授权管理层在两年期限内以不超过4.36亿元的资金进行委托理财。显然这些行为都被上证所监控到了，也最终成了《沪市上市公司2011年委托理财和委托贷款情况分析》中的典型案例。而J公司和T公司正是九牧王(601566,股吧)（601566）（601566，收盘价24.37元）和际华集团(601718,股吧)（601718）（601718，收盘价3.11元）。
　　新闻链接
　　创兴资源(600193,股吧)（600193）
　　参股公司购两理财产品遭亏损
　　一方面因参股公司获得广西稀土采矿权而被爆炒，一方面又因参股公司的理财产品被清算而遭遇损失。
　　创兴资源（600193，收盘价15.53元）今日发布公告，公司收到参股子公司上海振龙（公司持有其34.70%的股权）的通知，上海振龙已于2012年8月10日收到了华宝信托有限责任公司出具的《千足金-华龙2期结构化证券投资集合资金信托计划（R2007ZX033）清算报告》、《千足金-华龙3期结构化证券投资集合资金信托计划（R2007ZX034）清算报告》。根据上述清算报告，上海振龙原于2010年7月份以一般受益人投资的千足金—华龙结构化证券投资资金信托计划2期、3期均已到期清算。
　　根据上述的《清算报告》，上述2期、3期信托计划2011年度因公允价值变动，最终使创兴资源在上海振龙的长期股权投资余额相应分别减少311.57万元、82.06万元；同时对创兴资源当期损益影响数分别为-2040.11万元、-683.58万元。而对于2012年1～7月来说，上述2期、3期信托计划对上海振龙2012年度损益影响数分别为-1604.66万元、-185.69万元，对创兴资源2012年度损益影响数分别为-556.82万元、-64.43万元。
　　(赵阳戈)