宏观经济乍暖还寒

小小王

标签：库存,企业,国家统计局,产能,指数
摘要：“经济企稳态势已明”成为近期各券商研报的关键词之一。近期，国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会公布的11月中国制造业采购经理指数(PMI)，创下7个月新高，这是该指数连续第三个月出现回升。1
    “经济企稳态势已明”成为近期各券商研报的关键词之一。近期，国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会公布的11月中国制造业采购经理指数(PMI)，创下7个月新高，这是该指数连续第三个月出现回升。11月汇丰PMI创下13个月以来新高。
　　不过，如果仔细观察细分指标，不难发现目前经济回暖的困难依然存在，未来经济增长的改善幅度以及持续性依然值得忧虑。受制于需求增长的不及预期和库存压力的增长，国家统计局与中国物流与采购联合会公布的PMI数据显示生产活动扩张出现放缓迹象。11月新订单指数为51.2%，比上月上升0.8个百分点；但生产指数为52.5%，较上月上升仅0.4个百分点。虽然10月多个行业进入去库存周期，但11月的库存水平再度高企，库存压力的持续加大是企业不得不放缓产能扩充步伐的一个重要原因。券商认为，11月产成品库存已经连续三个月走高，表明现阶段企业产能过剩的问题依然十分突出，由于需求的增长赶不上产能扩张的恢复步伐，受制于库存压力，企业不得不主动对产能加以控制。
业内人士认为，企业对于市场预期的好坏，同样会直接影响库存调整行为。在现实情况中，经济越好，企业越容易乐观，从而提高库销比；反之经济形势越差，企业会表现越悲观，把库销比压得过低。
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